Chứng khoán 24/5: Nhận định của chuyên gia về tình hình lao dốc của thị trường

author 14:15 24/05/2018

(VietQ.vn) - Theo tổng Giám đốc công ty Chứng khoán KIS, nguyên nhân thị trường điều chỉnh và sụt điểm mạnh trong thời điểm hiện tại là do những nghi ngại về việc thị trường đã tăng quá cao dẫn tới việc nhà đầu tư đang có xu hướng chốt lời.

Bên cạnh đó, các nhà đầu tư tổ chức cũng cần chuẩn bị lượng lớn tiền để tham gia vào 2 thương vụ IPO lớn vừa qua, và việc lợi suất Mỹ tăng theo chiều thẳng đứng cũng được coi là lý do khiến dòng vốn ngoại đang thoát khỏi thị trường mới nổi.

Sự kiệt sức và xu hướng gia tăng nhu cầu chốt lời khi thị trường đạt mức đỉnh lịch sử

Tuy nhiên, xét về mức độ và thời gian điều chỉnh, cần duy trì một lập trường thận trọng. Bởi sự điều chỉnh cũng có thể thẳng đứng như khi tăng. Trong khi khoảng 2 tuần gần đây chỉ số VN Index duy trì ở mức 1000 ~ 1050 điểm thì chỉ ngay từ đầu tuần đã sụp đổ và tính đến ngày 22/05 thị trường đóng cửa ở mức 985.91 điểm. Trong thời gian tới đây, thị trường sẽ còn tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh cùng với mức thanh khoản thấp.

Yếu tố các nhà đầu tư tổ chức cần đảm bảo lượng tiền mặt

Thêm nữa, những nhà đầu tư đã dự đoán trước được tình huống này đã làm lan rộng tâm lý thận trọng về thị trường, dẫn đến xu hướng điều chỉnh mạnh hiện nay, và tạm thời xu hướng này sẽ tiếp tục duy trì.

Bên cạnh đó, các nhà đầu tư tổ chức cũng cần chuẩn bị lượng lớn tiền để tham gia vào 2 thương vụ IPO lớn vừa qua, và việc lợi suất Mỹ tăng theo chiều thẳng đứng cũng được coi là lý do khiến dòng vốn ngoại đang thoát khỏi thị trường mới nổi.        Sự kiệt sức và xu hướng gia tăng nhu cầu chốt lời khi thị trường đạt mức đỉnh lịch sử.   Tuy nhiên, xét về mức độ và thời gian điều chỉnh, cần duy trì một lập trường thận trọng. Bởi sự điều chỉnh cũng có thể thẳng đứng như khi tăng. Trong khi khoảng 2 tuần gần đây chỉ số VN Index duy trì ở mức 1000 ~ 1050 điểm thì chỉ ngay từ đầu tuần đã sụp đổ và tính đến ngày 22/05 thị trường đóng cửa ở mức 985.91 điểm. Trong thời gian tới đây, thị trường sẽ còn tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh cùng với mức thanh khoản thấp.  Yếu tố các nhà đầu tư tổ chức cần đảm bảo lượng tiền mặt Thêm nữa, những nhà đầu tư đã dự đoán trước được tình huống này đã làm lan rộng tâm lý thận trọng về thị trường, dẫn đến xu hướng điều chỉnh mạnh hiện nay, và tạm thời xu hướng này sẽ tiếp tục duy trì. Cũng có thể nhận ra rằng mức cung margin (cho nhà đầu tư cá nhân vay mua cổ phiếu) trên toàn thị trường ở mức cao, nên khi thị trường ở trạng thái điều chỉnh như hiện nay, hoạt động call margin của các công ty chứng khoán sẽ càng dồn thị trường về một phía. Hiện tượng này có thể nhìn thấy nhiều trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam, là một thị trường có tới 80% giá trị giao dịch thuộc về nhà đầu tư cá nhân. Nếu như xét về bản chất biến động lớn vốn có trong thị trường cận biên thì đây cũng là một kinh nghiệm mà nhà đầu tư nào cũng sẽ phải trải qua. 	Xu hướng các quỹ ngoại Hiện nay nền kinh tế vĩ mô của Việt Nam và các doanh nghiệp đã niêm yết trên thị trường chứng khoán không có dấu hiệu rủi ro và khủng hoảng đặc biệt nào. Tuy có thể có những tranh cãi về việc định giá quá cao các mã cổ phiếu theo xu thế tăng đều đặn của thị trường, nhưng tâm lý tích cực về sự phát triển của nền kinh tế và xu hướng tăng trưởng kết quả Kinh doanh của doanh nghiệp vẫn rất bền vững. Nhìn vào dòng vốn của các quỹ đầu tư ngoại có thể thấy không có dấu hiệu khủng hoảng hay tháo chạy nào. Chúng tôi nhận định việc khối ngoại rút vốn khỏi thị trường vào khoảng giữa tháng 2 ~ 3 thực tế lại càng làm chỉ số VN Index tăng mạnh, tiến dần tới mốc đỉnh lịch sử. Thời gian gần đây mua ròng và bán ròng thay phiên, không định hình một xu thế rõ ràng nào.  Tại Hàn Quốc đang có tin đồn ác ý thêu dệt rằng một phần nguồn vốn ETF đầu tư vào thị trường Việt Nam vào tháng 3 đã được rút ra, và quỹ ETF đầu tư tại đây sẽ bị thanh lý, nhưng tình hình hiện tại không phải vậy. Như có thể thấy ở bảng trên, khi chỉ số thị trường tiếp cận gần mức đỉnh, dòng tiền vào ra tương đối tự do, và ở quỹ ETF nơi có nhiều nguồn vốn ngắn hạn đã có sự thất thoát nhưng hoàn toàn không phải ở mức đáng quan tâm. (Quy mô đầu tư toàn bộ VN30 ETF của quỹ VFM đạt 250 tỷ won, trong tháng 3 có khoảng 30 tỷ won được rút ra) 	Kế hoạch đầu tư  Nhóm quản lý quỹ của công ty kỳ vọng tâm lý đầu tư sẽ được cải thiện khi xu thế chốt lời và điều chỉnh danh mục đầu tư của các tổ chức kết thúc, cũng như việc các cổ phiếu IPO lớn chuẩn bị được ra mắt thời gian tới đây sẽ là nguồn động lực tạo ra xu thế tăng mới trên thị trường.  Nhóm vẫn duy trì lập trường thận trọng và hiện không tích cực mua vào mà đang dự trữ tiền mặt để có thể lập tức tham gia vào các thương vụ IPO lớn. Thêm vào đó, chúng tôi cũng đang tận dụng cơ hội thị trưởng sụt giảm, room khối ngoại nới lỏng để mua vào các cổ phiếu Blue chips mà trước đây rất khó mua.  Hiện nay PER của thị trường đạt mức 19 lần, tương đương mức trung bình của các nước mới nổi trong khu vực, nên nếu xu hướng điều chỉnh sắp tới sâu hơn, chúng tôi kỳ vọng rằng sẽ thu hút được dòng tiền tham gia mua bắt đáy, và tất nhiên nhóm quản lý quỹ của công ty sẽ không bỏ lỡ cơ hội này. Chúng tôi sẽ giữ vững lập trường thận trọng cho đến khi tâm lý đầu tư nâng cao một cách rõ ràng.

 Theo tổng Giám đốc công ty Chứng khoán KIS, nguyên nhân thị trường điều chỉnh và sụt điểm mạnh là do những nghi ngại về việc thị trường đã tăng quá cao dẫn tới việc nhà đầu tư đang có xu hướng chốt lời. Ảnh minh họa. 

Cũng có thể nhận ra rằng mức cung margin (cho nhà đầu tư cá nhân vay mua cổ phiếu) trên toàn thị trường ở mức cao, nên khi thị trường ở trạng thái điều chỉnh như hiện nay, hoạt động call margin của các công ty chứng khoán sẽ càng dồn thị trường về một phía. Hiện tượng này có thể nhìn thấy nhiều trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam, là một thị trường có tới 80% giá trị giao dịch thuộc về nhà đầu tư cá nhân. Nếu như xét về bản chất biến động lớn vốn có trong thị trường cận biên thì đây cũng là một kinh nghiệm mà nhà đầu tư nào cũng sẽ phải trải qua.

Xu hướng các quỹ ngoại

Hiện nay nền kinh tế vĩ mô của Việt Nam và các doanh nghiệp đã niêm yết trên thị trường chứng khoán không có dấu hiệu rủi ro và khủng hoảng đặc biệt nào. Tuy có thể có những tranh cãi về việc định giá quá cao các mã cổ phiếu theo xu thế tăng đều đặn của thị trường, nhưng tâm lý tích cực về sự phát triển của nền kinh tế và xu hướng tăng trưởng kết quả kinh doanh của doanh nghiệp vẫn rất bền vững. Nhìn vào dòng vốn của các quỹ đầu tư ngoại có thể thấy không có dấu hiệu khủng hoảng hay tháo chạy nào.

Chúng tôi nhận định việc khối ngoại rút vốn khỏi thị trường vào khoảng giữa tháng 2 ~ 3 thực tế lại càng làm chỉ số VN Index tăng mạnh, tiến dần tới mốc đỉnh lịch sử. Thời gian gần đây mua ròng và bán ròng thay phiên, không định hình một xu thế rõ ràng nào.

Tại Hàn Quốc đang có tin đồn ác ý thêu dệt rằng một phần nguồn vốn ETF đầu tư vào thị trường Việt Nam vào tháng 3 đã được rút ra, và quỹ ETF đầu tư tại đây sẽ bị thanh lý, nhưng tình hình hiện tại không phải vậy. Như có thể thấy ở bảng trên, khi chỉ số thị trường tiếp cận gần mức đỉnh, dòng tiền vào ra tương đối tự do, và ở quỹ ETF nơi có nhiều nguồn vốn ngắn hạn đã có sự thất thoát nhưng hoàn toàn không phải ở mức đáng quan tâm. (Quy mô đầu tư toàn bộ VN30 ETF của quỹ VFM đạt 250 tỷ won, trong tháng 3 có khoảng 30 tỷ won được rút ra)

Kế hoạch đầu tư

Nhóm quản lý quỹ của công ty kỳ vọng tâm lý đầu tư sẽ được cải thiện khi xu thế chốt lời và điều chỉnh danh mục đầu tư của các tổ chức kết thúc, cũng như việc các cổ phiếu IPO lớn chuẩn bị được ra mắt thời gian tới đây sẽ là nguồn động lực tạo ra xu thế tăng mới trên thị trường. Nhóm vẫn duy trì lập trường thận trọng và hiện không tích cực mua vào mà đang dự trữ tiền mặt để có thể lập tức tham gia vào các thương vụ IPO lớn. Thêm vào đó, chúng tôi cũng đang tận dụng cơ hội thị trưởng sụt giảm, room khối ngoại nới lỏng để mua vào các cổ phiếu Blue chips mà trước đây rất khó mua. Hiện nay PER của thị trường đạt mức 19 lần, tương đương mức trung bình của các nước mới nổi trong khu vực, nên nếu xu hướng điều chỉnh sắp tới sâu hơn, chúng tôi kỳ vọng rằng sẽ thu hút được dòng tiền tham gia mua bắt đáy, và tất nhiên nhóm quản lý quỹ của công ty sẽ không bỏ lỡ cơ hội này. Chúng tôi sẽ giữ vững lập trường thận trọng cho đến khi tâm lý đầu tư nâng cao một cách rõ ràng.

Mỹ Dung

Thích và chia sẻ bài viết:

tin liên quan

video hot

Về đầu trang