Kosy Group ‘chôn vốn’ ở tỉnh lẻ

Hơn 580 tỷ đồng ‘vướng’ tại tỉnh lẻ

Từ năm 2016 đến nay, CTCP Kosy (Kosy Group) liên tục triển khai các dự án tại địa phương. Ví dụ, dự án đầu tư Khu chức năng đô thị - Kosy Hà Nội Complex (Đông Anh, Hà Nội) khoảng 20,8ha, tổng mức đầu tư khoảng 3.800 tỷ đồng; Dự án Kosy Nghệ An (TP. Vinh, Nghệ An) khoảng 55,5ha, tổng mức đầu tư dự kiến 1.200 tỷ đồng; Dự án Kosy Ninh Bình (tỉnh Ninh Bình) khoảng 40,7ha, tổng mức đầu tư dự kiến khoảng 800 tỷ đồng; Dự án Kosy Phú Thọ (TP. Việt Trì, Phú Thọ) diện tích 157,7ha; Dự án Kosy Hà Nam (huyện Duy Tiên, Hà Nam) diện tích 21,4ha. Ngoài ra, Kosy cũng đang triển khai dở dang một số dự án ở các tỉnh như Bắc Giang, Lào Cai, Thái Nguyên...

Theo báo cáo thường niên 2018, các dự án của Kosy đang thực hiện có tổng mức đầu tư lên tới 2.321 tỷ đồng, tức gấp 2,2 lần vốn điều lệ và hơn hẳn tổng tài sản tới cuối năm 2018 của công ty (1.711 tỷ đồng).

Trong khi đó, khả năng lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh lại âm liên tục. Cụ thể, nửa năm 2019 âm 157,3 tỷ đồng; năm 2018 âm 532 tỷ đồng, trong khi đó năm 2017 âm 98 tỷ đồng, năm 2016 âm 139,5 tỷ đồng.

Điều đáng chú ý, hàng tồn kho của doanh nghiệp này trong nửa năm 2019 là hơn 580 tỷ đồng, tăng hơn 50 tỷ đồng so với quý I/2019 (532 tỷ đồng). Trong đó, tồn kho tại dự án Kosy Lào Cai là 299 tỷ đồng; dự án Kosy Thái Nguyên là 80 tỷ đồng; dự án Kosy Bắc Giang là 91 tỷ đồng.

Kosy nhiều lần bán ‘lúa non’

Nhìn vào kết quả kinh doanh liên tục âm của Kosy, giới đầu tư cũng lo ngại về khả năng triển khai dự án “khủng”. Trong quá khứ, khi triển khai các dự án này, Kosy cũng từng vướng “lùm xùm” huy động vốn trái phép, “bán lúa non” tại dự án Kosy Bắc Giang khi chưa đủ điều kiện mở bán. Điều này khiến nhiều người lo ngại, doanh nghiệp này không đủ năng lực tài chính, “đói vốn” để thực hiện dự án.

Hay tại dự án Kosy Lào Cai, Kosy cũng từng bị Thanh tra Bộ Xây dựng nêu tên vì nợ 45,9 tỷ đồng tiền sử dụng đất. Và Kosy cũng thế chấp tại ngân hàng khá nhiều. Ví dụ, dự án Kosy Lào Cai từng thế chấp tại Ngân hàng Vietcombank và PVcombank, khoản vay hơn 7 tỷ đồng tất toán tháng 2/2019.

Ngoài ra, đến năm 2020, Kosy phải trả cho Ngân hàng TMCP Bảo Việt - Chi nhánh sở giao dịch 3 khoản vay tổng số hơn 70 tỷ đồng. Còn khi không thế chấp dự án, Kosy chỉ được vay những khoản lẻ tại các ngân hàng… Mặc dù có trong tay nhiều dự án “khủng”, thế nhưng nhà đầu tư bày tỏ lo ngại khi tình hình tài chính của doanh nghiệp khá èo uột, trong khi đó, số tiền đầu tư để thực hiện các dự án lại rất lớn.

4 năm kinh doanh không ra tiền

Trong BCTC 6 tháng năm 2019, Kosy Group tiếp tục ghi nhận tình hình kinh doanh kém khởi sắc. Cụ thể, nợ phải trả lên tới 645 tỷ đồng, tăng 51 tỷ đồng (tương đương tăng 8,5%) so với hồi đầu năm. Trong đó, khoản nợ ngắn hạn phải trả là 375 tỷ đồng, tăng 22 tỷ đồng; nợ dài hạn là 268 tỷ đồng, tăng 29 tỷ đồng so với hồi đầu năm.

Lợi nhuận trước thuế thấp, chỉ đạt 15 tỷ đồng, giảm 12 tỷ đồng so với đầu năm; lợi nhuận sau thuế vỏn vẹn 13 tỷ đồng, giảm 8 tỷ đồng so với tháng 1/2019. Trong BCTC bán niên 2019 Kosy tiếp tục ghi nhận tình trạng kinh doanh không tạo ra tiền, khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tiếp tục âm 157,3 tỷ đồng.

Còn trên bảng cân đối kế toán của Kosy, số dư tiền tại thời điểm cuối quý II/2019 chỉ còn 14,79 tỷ đồng, giảm mạnh so với con số 154 tỷ đồng đầu năm. Điều này phần nào cho thấy những rủi ro lớn về khả năng thanh toán lãi vay, các khoản nợ vay ngắn hạn hay dài hạn đến hạn của Kosy, thậm chí còn ảnh hưởng ít nhiều đến khả năng phát triển bền vững của doanh nghiệp.

 Thảo Nguyên