Vinamilk: Bài học điển hình về hiệu quả vốn nhà nước và sức bật thương hiệu toàn cầu

Nhìn từ những số liệu tài chính vừa được công bố, doanh nghiệp này tiếp tục chứng minh giá trị lâu dài đem lại nguồn tài chính lớn và bền bỉ cho Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC).

Từ dòng vốn ban đầu đến hiệu quả kinh tế nhân gấp 71 lần

Nhìn lại lịch sử từ thời điểm cổ phần hóa Vinamilk vào năm 2003, giá trị phần vốn nhà nước tại doanh nghiệp lúc đó chỉ vỏn vẹn 1.500 tỷ đồng. Tuy nhiên, đến tháng 6/2026, giá trị của khối tài sản này đã vọt lên tới 44.095 tỷ đồng. Sự tăng trưởng phi mã về quy mô tài sản phản ánh chiến lược tái cơ cấu đúng đắn và năng lực quản trị xuất sắc của một doanh nghiệp chuyển mình từ cơ chế bao cấp sang kinh tế thị trường.

Biểu đồ về số cổ tức SCIC thực nhận trong năm 2025 lên tới 4.026 tỷ đồng.

Hiệu quả kinh tế của Vinamilk đối với dòng vốn nhà nước không chỉ nằm ở giá trị cổ phiếu gia tăng mà còn thể hiện rõ nét qua chính sách chi trả cổ tức bằng tiền mặt cực kỳ đều đặn. Theo Báo cáo thực trạng quản trị và cơ cấu tổ chức năm 2025, SCIC đã thu về tổng cộng 8.131 tỷ đồng cổ tức từ danh mục 42 doanh nghiệp do mình quản lý. Trong đó, Vinamilk là "quán quân" tuyệt đối khi đóng góp hơn 3.649 tỷ đồng, tương đương gần 45% tổng số tiền cổ tức SCIC nhận được. Tính riêng số cổ tức thực nhận trong năm 2025 của riêng doanh nghiệp sữa này đã lên tới 4.026 tỷ đồng.

Sức hút từ nguồn thu này vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt khi Vinamilk vừa công bố chốt quyền chia cổ tức còn lại của năm 2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ 18,5%. Với việc sở hữu 36% vốn điều lệ, SCIC dự kiến thu về thêm 1.392 tỷ đồng vào ngày 17/07/2026. Đợt chi trả này đồng thời đưa tổng số tiền cổ tức SCIC nhận từ Vinamilk kể từ sau cổ phần hóa tiến sát mốc 40.000 tỷ đồng. Cộng thêm khoảng 22.530 tỷ đồng thu được từ các đợt thoái vốn giai đoạn 2003-2017, tổng giá trị đầu tư và lợi ích kinh tế mà SCIC thu được từ Vinamilk đạt khoảng 106.468 tỷ đồng. Con số này tương đương mức tăng trưởng kỷ lục gần 71 lần so với giá trị vốn sau cổ phần hóa, biến Vinamilk thành một trong những case-study (bài học thực tế) thành công bậc nhất của hoạt động quản lý vốn nhà nước tại Việt Nam.

Kho sản phẩm thông minh của Vinamilk

Sức bật từ nội lực sản xuất và giá trị thương hiệu toàn cầu

Sự tăng trưởng bền vững về mặt tài chính của Vinamilk không đến từ sự may mắn, mà là kết quả dịch chuyển chiến lược từ một đơn vị tiếp quản 3 nhà máy cũ sau chiến tranh trở thành một tập đoàn dinh dưỡng hàng đầu. Đến nay, doanh nghiệp đã xây dựng được hệ thống hạ tầng logistics và sản xuất khổng lồ gồm 15 trang trại cùng 16 nhà máy quy mô lớn, đạt tiêu chuẩn quốc tế hiện đại trải dài từ Việt Nam, Mỹ, Campuchia cho đến Lào.

Vinamilk sở hữu hệ thống trang trại quy mô lớn, đạt tiêu chuẩn quốc tế.

Nền tảng sản xuất vững chắc là bệ phóng giúp giá trị thương hiệu Vinamilk liên tục thăng hạng và khẳng định vị thế trên trường quốc tế. Theo Bảng xếp hạng Brand Finance Vietnam 100 2026, Vinamilk tiếp tục duy trì định giá thương hiệu ở mức 2,6 tỷ USD, giữ vững vị trí thứ 2 tại Việt Nam năm thứ 4 liên tiếp và duy trì ngôi vương là thương hiệu thực phẩm giá trị nhất Việt Nam suốt 12 năm liền. Đáng chú ý, doanh nghiệp vẫn bảo tồn được xếp loại AAA+, mức cao nhất trong thang đo sức mạnh thương hiệu (BSI) của Brand Finance. Ở phạm vi toàn cầu, Vinamilk hiện nằm trong Top 10 Thương hiệu sữa có giá trị cao nhất và được đánh giá là thương hiệu tiềm năng nhất thế giới. Xét về quy mô thương mại, doanh nghiệp đứng thứ 36 toàn cầu về doanh thu theo xếp hạng của Plimsoll Publishing Ltd và tự hào có mặt trong danh sách 500 doanh nghiệp lớn nhất Đông Nam Á (Fortune South East ASIA 500).

Những phân tích tài chính trong quý I/2026 một lần nữa khẳng định đà thăng tiến này khi doanh thu thuần hợp nhất đạt 16.149 tỷ đồng, tăng tới 24,6% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, thị trường nội địa đóng vai trò bệ đỡ vững chắc với 12.080 tỷ đồng (tăng 20,4%), trong khi thị trường nước ngoài trở thành động lực tăng trưởng mới khi mang về 4.069 tỷ đồng, đạt mức tăng trưởng ấn tượng 39,1%. Kết quả là lợi nhuận sau thuế hợp nhất toàn công ty bùng nổ mạnh mẽ khi đạt 2.458 tỷ đồng, tăng tới gần 55% so với quý I/2025. Tỷ suất sinh lời vượt trội cùng tốc độ mở rộng thị phần quốc tế chính là minh chứng cho thấy Vinamilk vẫn đang tối ưu hóa rất tốt các nguồn lực kinh tế, tiếp tục là trụ cột vững chắc đem lại lợi ích lâu dài cho các cổ đông và nền kinh tế đất nước.

Hồng Anh